智通财经APP获悉，长城证券发布研报称，24Q2环球半导体阛阓领域约1499亿好意思元，同比增长18%，环比增长6%。若剔除存储芯片阛阓，24Q2环球半导体阛阓领域约1088亿好意思元，同比增长仅4%，环比仅增长1%，由此可见，下流需求复苏仍疲弱。据统计，SW半导体公司24Q2存货天数约169天，环比下落10天，其中逻辑IC和信号链芯片库存天数环比下落最为显贵。跟着三季度迎来耗尽电子传统旺季及下半年端侧AI无间推出，展望库存天数将链接改善。

长城证券主要不雅点如下：

24Q2环球半导体阛阓同比+18%，除存储外同比仅+4%，下流需求冉冉复苏。24Q2环球半导体阛阓领域约1499亿好意思元，同比增长18%，环比增长6%。若剔除存储芯片阛阓，24Q2环球半导体阛阓领域约1088亿好意思元，同比增长仅4%，环比仅增长1%，由此可见，下流需求复苏仍疲弱。

需求冉冉复苏，24Q2晶圆厂稼动率环比小幅+0.6pct至83.6%，处历史低位。半导体下流需求冉冉复苏下，24Q2环球晶圆厂产能专揽率环比小幅升迁0.6pct至83.6%，仍低于历史平均水平的85.3%。晶圆代工龙头台积电/中芯国外率领24Q3营收中值环比+9.5%/+14.0%。先进制程需求执续强劲，且地缘政事影响下腹地化需求加快，展望Q3晶圆厂稼动率有望链接升迁。

24Q2耗尽/电脑领域专用芯片发达亮眼，手机专用芯片阛阓领域则环比下落。24Q2存储/Micro/逻辑/模拟芯片阛阓领域诀别环比+26%/+4%/+2%/-1%，存储芯片需求执续强劲，Micro/逻辑芯片环比有所改善，模拟阛阓仍承压。从下流应用领域看，耗尽电子/电脑领域专用芯片发达亮眼，阛阓领域诀别环比+9%/9%，手机领域专用芯片则环比-7%，下流需求复苏仍较为冉冉。

HBM供不应求&企业级SSD订单加多，24Q2存储ASP环比+21%，模拟仍承压。24Q2环球半导体价钱指数约98.18，环比下落4%，主要系模拟芯片价钱承压。具体看，24Q2存储及Micro单价环比+21%/+6%，其中存储芯片价钱延续涨势系HBM供不应求及企业级SSD订单加多。而逻辑及模拟ASP环比-8%/-13%，其中模拟芯片价钱仍处于底部区间主要系行业竞争强烈。

24Q2SW半导体库存天数环比-10天，成立和逻辑IC环比改善最为显贵。电子行业景气度飞腾，24Q2日本集成电路存货率指数约120.90，环比下落7.50。同期，据长城证券统计，SW半导体公司24Q2存货天数约169天，环比下落10天，其中逻辑IC和信号链芯片库存天数环比下落最为显贵。跟着三季度迎来耗尽电子传统旺季及下半年端侧AI无间推出，展望库存天数将链接改善。

手机/PC需求温和复苏，端侧AI一触即发，关怀AI产业链&龙头低估公司

端侧AI一触即发，拥抱第四次工业立异，关怀AI产业链关系公司，关系公司包括芯原股份(688521.SH)(IP授权&芯片量产)、兆易创新(603986.SH)(存储)、江波龙(301308.SZ)(存储模组)、澜起科技(688008.SH)(存储接口芯片)、希荻微(688173.SH)(电源经管芯片)、长电科技(600584.SH)(先进封装)等。

手机和PC等耗尽电子弱复苏，看好“窘境回转&龙头低估”企业，关系公司包括卓胜微(300782.SZ)(射频前端芯片)、韦尔股份(603501.SH)(CMOS传感器)、闻泰科技(600745.SH)(IDM+手机ODM+光学模组)、北京君正(300233.SZ)(车规级芯片)、时期电气(688187.SH)(功率半导体)等。

风险辅导：下流需求不及风险；地缘政事风险；中枢竞争力风险；估值风险等。

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