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在2024岁首初次递表失效后，茶饮品牌古茗控股(H01957.HK)于近期更新了招股书，再次向港交所发起冲击。凭借相反化的“地域加密”策略，死心2024年9月30日，古茗的加盟店达到9771家，离万店界限近在现时。

然而本站梳剪发现，古茗在招股书中屡次说起“举座行业放简短竞争加重”，受此影响，古茗单店日均GMV已由2023年的6800元着落至死心2024年9月30日的6500元。此外皮古茗的营收主阵脚浙江，其2024年前三季度的同店GMV在论说期内出现0.8%的负增长。而在行业竞争愈演愈烈之下，握续的扩张门店鸠合并开设新的门店确凿约略匡助品牌和加盟商杀青共赢吗？谜底是或然。

世界同店GMV出现负增长

在加盟商模式下，茶饮品牌的收入增长上限与加盟店的数量增长密弗成分。死心2024年9月30日，蜜雪冰城的加盟店超45000家，在国内茶饮品牌中“一骑绝尘”，古茗的加盟店数量虽不足蜜雪冰城，但界限增长赶紧，论说期内，其领有的加盟店辩认为：5689家、6664家、8995家及9771家加盟店，万店界限近在现时。

通过向加盟商销售货物、缔造及提供就业，古茗于论说期内的收入也情随事迁，辩认为：43.84亿元、55.59亿元、76.76亿元和64.41亿元。期内利润辩认为：2399.2万元、3.72亿元、10.96亿元和11.98亿元。

但事迹蕃昌的背后亦有隐忧清醒。本站庄重到，死心2024年9月30日，古茗单店GMV为177.63万元，同比着落4.38%；单店日均GMV也由2023年的6800元着落至死心2024年9月30日的6500元。

从同店GMV角度看，2021年至2023年，来自古茗营收主阵脚浙江的同店GMV增长幅度辩认为：15.2%、3.3%和5.1%，增幅总体呈大幅放缓态势，而死心2024年9月30日，来自浙江的同店GMV增长率 “转负”，为着落0.8%；死心2024年9月30日，除江西和福建的同店GMV还看护细微的1.1%的增长外，古茗在其余五个已达连锁界限的省份以及世界的同店GMV增长率均为负，辩认为：-1.4%和-0.7%。

总体来看，死心2024年9月30日，古茗的单店日均GMV、单店日均售出杯数及每笔订单的平均GMV均较2023年有所减少，这些数据无疑开释出一个负面信号：古茗加盟店的收货才气在削弱。古茗对此讲明注解称，举座行业放简短竞争加重。不外公司同期暗意，通过握续扩张门店鸠合并开设多间新店，公司的GMV总数及售出总杯数仍握续增长。

加盟商流失率向上10%

表面上，惟有握住地扩大加盟店的界限，古茗的事迹就不错握续被推高。但关于加盟商而言，其更垂青的是能否通过加盟该品牌取得握续、牢固、可不雅的收益。但本站通过梳理招股书发现，论说期内，古茗新店的盈利才气似乎不如老店。

凭证古茗暴露的数据，在2021年及之前开业的门店，论说期内的单店日均GMV辩认为：6000元、6300元、7100元和7100元，总体呈现高涨趋势；2022年开业门店的单店日均GMV辩认为：5300元、6500元和6600元，其单店日均GMV界限不足在2021年及之前开业的门店；而2023年开业门店的单店日均GMV辩认为：5800元和5600元，其GMV界限相较之客岁份又再度出现了萎缩。

不外，单店日均GMV也受到多种成分影响，如门店位置、阛阓环境等，王人会导致单店日均GMV的相反。其中，在行业竞争加重下，对门店位置的接收、布局就显得愈加迫切。本站庄重到，古茗对门店接收时，会评估隔邻的行东说念主流量、销耗者概况及购买力，以及隔邻的古茗门店及竞争敌手门店的数量，但公司并不会定下新开门店与竞争门店的保护距离，也不接头新开门店与竞争敌手门店之间的距离，公司称，依据加盟合同，若未经现存加盟商高兴，不会在现存门店约50米范围内开设新加盟店。

对比同业业茶饮品牌的选址。蜜雪冰城的策略是，在销耗者流量较大，且销耗者对现制饮品的需求还莫得被充分称心的前提下，或会高兴在现存门店200米外开设新店；而沪上大姨的策略则是在新店及现存门店之间设定原则上约100米的保护距离。

可想而知，在新加盟店的距离保护方面，古茗的作念法较为 “激进”。这也意味着，将来新加盟店不仅靠近与其他品牌的竞争，也可能会与隔邻的同品牌争抢客流。不外公司暗意，即使在古茗门店密度最高的城市，该等门店之间的平均距离仍远向上加盟合同中规则的最小距离。

本站还庄重到，论说期内，古茗的加盟商流失率也在走高，各期辩认为：6.2%、6.7%、8.3%及11.7%。公司称，一方面，新加入的加盟商的流失率频繁较高，而2021年至2023年新加入的加盟商数量一直上升；另一方面，死心2024年9月30日公司的行业靠近放缓及竞争加重。

曾营销“翻车”

阛阓竞争加重，茶饮品牌也在通过多种形态眩惑加盟商。举例沪上大姨自2021年下半年起，将“加盟就业费费率”从25%大幅下调至17.6%，在2023年年底，沪上大姨还允许加盟商佩戴相宜圭表的缔造；古茗也在对加盟费作念出弯曲，古茗在其小才能中发布奉告，自2024年3月29日起，为缓解诸位加盟商们开店初期压力，公司在签约首年实行“0加盟费”战略。

而关于结尾销耗者，营销则是茶饮品牌们引流获客的迫切期间。举例，在2024年8月7日的“秋天的第一杯奶茶”算作中，通过整合线上和线下营销算作，古茗单日GMV向上1.6亿元。

但本站庄重到，在古茗过往的一些营销经营中，却也发生过一些“翻车”事件，进而对品牌声誉形成负面影响。

2024年9月，古茗发布的一条视频激勉公众较大的争议，视频画面中，多名古茗职工的手部戴着奶茶杯纸托，造型神似被戴上手铐，同期他们脖子上挂着纸牌，纸牌上写着诸如“忘放吸管罪”“漏贴效期罪”“打翻茶桶罪”等字样。视频中的案牍写说念“以示禁戒，下次...莫得下次了”

繁密网友以为视频中的步履不尊重打工者、该营销引东说念主不适。古茗随后也于9月18日发布致歉声明，称自以为搞笑的“玩梗”，给部分网友带来了污蔑与不适。会引以为戒，在今后的实施经营中愈加审慎，幸免污蔑。

而在2024年6月，古茗与《恋与深空》的联名算作中还出现了职工提前浮现物料、哀痛玩家等情况，古茗也在官方致歉中暗意，由于监管欠妥给诸位玩家带来了不好的前置体验，干系问题发生后，企业里面绝顶醉心，对涉事问题第一时候张开核查与解决。

招股书自大，死心2024年9月30日，古茗的品牌实施与营销的东说念主数达到140东说念主，而公司研发东说念主员仅有117东说念主。死心2024年9月30日，公司的告白及实施开支初次在论说期内冲破亿元，达到1.16亿元。古茗称，强烈竞争可能会裁减咱们的阛阓份额及盈利才气跳蛋 户外，并令公司需要于将来加大销售及营销力度以及成本参加。这可能会对公司的打算事迹产生负面影响。(本文首发本站，作家|吴凡)